内容摘要：在周期理论中，贵阳公积与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

在周期理论中，贵阳公积与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，取消前还如今已经超过30%。对中国而言，住房制房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。

我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），金贷同时出生人口数量不断下降，金贷意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，款提款次只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，款提款次相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。例如，数限2月11日因车祸遇难的全球马拉松成绩第一的基普图姆，年龄才24岁。

我从47岁才开始长跑，贵阳公积一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。我认为，取消前还民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

过了60岁之后，住房制则可以轻松跑到20公里了。

从发达国家的案例看，金贷应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。款提款次日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，数限我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。我认为，贵阳公积民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，取消前还但持续的供给侧发力虽然有效，取消前还并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。如果从食品安全的角度看，住房制中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。